Pengertian Return Saham


Meskipun perkiraan mereka sangat tidak akurat, ekonom menghabiskan banyak waktu memikirkan dan memperkirakan pertumbuhan ekonomi di masa depan. Investor sering menganggap ramalan ini ketika memutuskan mana harus menginvestasikan uang mereka. Pandangan konvensional bahwa negara-negara dan wilayah dengan kuat prospek jangka panjang pertumbuhan ekonomi lebih mungkin untuk memberikan return saham lebih tinggi dibandingkan dengan ekspektasi pertumbuhan lebih lambat.

Satu teori populer adalah bahwa pendapatan perusahaan secara agregat harus merupakan kira-kira persentase konstan dari PDB dalam jangka panjang dan, karena itu, dividen akan meningkat seiring dengan pertumbuhan ekonomi sehingga menghasilkan return saham lebih tinggi di ekonomi tumbuh lebih cepat (catatan: data historis tampaknya tidak mendukung ide ini).

Mengikuti logika ini, alokasi aset akan menjadi proses langsung dari daerah mendukung pertumbuhan tinggi dan negara-negara di dunia dengan mengorbankan wilayah pertumbuhan lambat. Misalnya, ekonom umumnya setuju bahwa jangka panjang potensi pertumbuhan Asia adalah lebih tinggi daripada Amerika Serikat atau Eropa. Semakin pengembalian yang lebih tinggi di portofolio kami semudah negara Asia kelebihan berat badan karena laju pertumbuhan yang diharapkan ekonomi wilayah ini jauh lebih tinggi dari kedua AS dan Eropa?

Tentu saja, tidak ada makan siang gratis di bidang keuangan dan pelaku pasar tahu negara dan wilayah di dunia diharapkan memiliki pertumbuhan ekonomi tinggi di masa depan. Ini harapan dimasukkan ke dalam harga pasar saat ini, sehingga membuat pengetahuan tentang nilai yang kecil dalam membuat keputusan investasi.

Yang paling penting, beberapa studi akademis telah gagal menemukan korelasi positif antara pertumbuhan ekonomi suatu negara dan kembali pasar saham-nya. Ekonom Inggris Dimson, Marsh, dan Stanton tidak menemukan bukti bahwa pertumbuhan ekonomi merupakan prediktor kinerja saham masa depan atau bahwa ekonomi pertumbuhan tinggi yang mengungguli pertumbuhan yang rendah. Demikian pula, Jay Ritter dari Universitas mengatakan bahwa pertumbuhan ekonomi di masa depan sebagian besar tidak relevan untuk memprediksi pengembalian ekuitas di masa depan.

Sederhananya, sementara jangka pendek perubahan dalam pertumbuhan PDB dapat mempengaruhi harga saham, tidak ada hubungan jangka panjang yang diperlukan. Pertumbuhan ekonomi ditentukan oleh pertumbuhan pasokan tenaga kerja dan peningkatan produktivitas. return saham , di sisi lain, ditentukan oleh biaya modal, yang merupakan tingkat pengembalian yang diminta oleh investor untuk menanggung risiko memiliki saham.

Dengan kata lain, ini terutama risiko yang menentukan jangka panjang return saham , atau pengembalian aset investasi (tidak laju pertumbuhan ekonomi). Beberapa penasihat investasi merekomendasikan investasi di ekonomi yang tumbuh cepat dengan harapan pengembalian yang superior, namun secara historis strategi yang umumnya tidak berhasil.

Ini bukan untuk mengatakan tidak ada hubungan antara pertumbuhan PDB dan pasar saham. Kemakmuran perusahaan dan pemegang saham tergantung pada kesehatan ekonomi pada setiap titik waktu, tapi bukannya return saham memprediksi pertumbuhan PDB, itu adalah pasar saham yang memprediksi pertumbuhan masa depan PDB.

Sama seperti pasar saham global meningkat pada tahun 2009 dengan harapan pertumbuhan ekonomi pada 2010, peneliti ekonomi telah menemukan statistik yang signifikan antara pertumbuhan ekonomi suatu negara dan return saham pasar sebelum-tahun. Singkatnya, kembali positif pada saham di tahun t menandakan pertumbuhan ekonomi positif pada tahun t +1.

Fakta bahwa pasar saham diskon kondisi ekonomi diantisipasi dan merupakan prediktor yang baik dari pertumbuhan ekonomi di masa depan, menunjukkan bahwa pasar bebas dan kompetitif adalah prosesor informasi yang efisien. Hal ini baik karena ide bahwa pasar bebas kerja adalah ide sentral dari kapitalisme dan yang diperlukan untuk berfungsinya pasar modal.

Singkatnya, membeli ke pasar pertumbuhan yang tidak menghasilkan mengalahkan pasar kembali karena pasar mengantisipasi pertumbuhan dan faktor harapan ini ke dalam harga saat ini. Ini menggarisbawahi pentingnya memiliki portofolio global terdiversifikasi dengan paparan berbagai negara, wilayah dan kelas aset.